中國海關總署8日發布的統計數據顯示，11月份我國進口大豆784萬噸，較10月份增加263萬噸，比去年同期增長6.09%，進口金額3，382，301千美元，同比增長15.33%，環比增長50.41%，1-11月累計進口大豆7，424萬噸，金額達30，064，364千美元，累計分別比去年同期上升2.3%、下降3.7%，據船期預報顯示，12月我國進口大豆在800萬噸，自11月784萬噸的高位再次增加。四季度以來，船運費用大漲，國內許多廠家選擇了費用低廉但耗時更久，需遠繞非洲好望角的船型，導致本該10月底到來的大豆到港高峰一再推遲到了11月中旬，這也是10月到港大減的原因。據了解，12月高峰期間大豆月末的少許到港可能會推遲到1月，同時也會有11月到港的船只推后至本月，前期一再延遲的船貨在12月沒有繼續延期的理由，12月大豆到港在800萬噸，只多不少，這為國內高開機率提供了原料上的保障。

　　國內由于進口大豆到港延遲，疊加飼料廠商提前展開春節備貨，導致油廠榨利繼續維持在35-40美金，這是難得的美好時光，因此今年12月-明年1月的國內大豆壓榨量將會高于此前預估，而其中一個關鍵問題在于12月份的產能很大程度上用于執行訂單合同，這使得油廠目前的挺價意愿相對較強。伴隨著油廠開機率維持偏高水平，國內豆粕區域性供應緊張的格局將會實質上開始緩解，現貨價格整體區間會相應緩慢下移，隨著交割期的臨近，期現又有持續回歸的需求，這對于國內市場而言存在著巨大的下調風險。

　　隨著元旦及春節的臨近，市場對豬肉的消費需求也逐步提升，南方腌臘肉傳統已經開始，由于近期豬價較高，部分生豬養殖戶計劃對生豬進行催肥，延遲出欄時間，這勢必將會增加對飼料的需求，而今年養殖業對飼料成本的敏感度有明顯下降，雖然豆粕價格相對較高，但養殖戶并不在乎這增加的成本，對豆粕的需求量也有提升，而前期豆粕供應緊張的情況也刺激市場采購神經，需求始終保持較高熱情。據筆者的多方了解，目前飼料廠庫存量極低，多數滾動補貨，而年前的這波備貨仍將對需求帶來重要的支撐作用。

　　再來看供應方，以山東地區為例，當地油廠進入12月雖然開機情況較為良好，市場價格略微松動，但12月中旬后又有油廠將會出現停機狀況，現貨供應量難有明顯提升，價格下跌空間相對有限。筆者認為如果市場現貨供應緊張現狀仍然未有緩解，市場的備貨熱情將繼續支撐豆粕價格，但今年市場已經提前進行遠期合同訂購，也提前緩解了12月中旬-2017年1月的備貨壓力，所以預計豆粕價格在春節前夕難有明顯下行走勢，上行空間可能也較為有限，還需要看期貨市場的配合程度。