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天邦股份12月16日晚發公告稱，擬將下屬全資子公司甘肅天邦飼料有限公司的100%股權以3340萬元的價格轉讓給自然人戚亮。本次交易所產生的處置交易將產生1700元的收益，將計入今年的損益表中。 本來上市公司轉讓或者收購再也平常不過，通常情況下，被出售的公司多位業績虧損的情況。但在看報告的時候，靜書發現天邦要轉讓的甘肅天邦2014年凈利潤289萬元，2015年(1-11月)凈利潤達到564萬元，特別是在今年整個養殖市場疲弱的背景下，甘肅天邦的凈利潤增長高達95%。從業績表現上來說，這完全是一家很具有實力的公司。 根據資料顯示，甘肅天邦的前身為蘭州博亞飼料有限公司，成立于2000年5月，生產經營禽畜與水產配合、濃縮飼料及預混合飼料。2006年的時候，蘭州博亞飼料凈利潤為60萬元。2007年的9月，天邦以1270萬元收購100%股權。2011年天邦上市的時候，蘭州博亞即甘肅天邦凈利潤達到了295萬元。如今，2014年甘肅天邦凈利潤為289萬元，2015年1-11月為564萬元。 根據天邦報告顯示，甘肅天邦轉讓的主要目的是通過提高公司資產變現能力，增加流動資金，進一步加快公司戰略調整的步伐，優化公司資產結構和資源整合。 圖1 2013年-2014年天邦飼料銷量及畜禽料占比 就最近這兩年天邦飼料市場結構來看，畜禽料占比從2013年的48.4%上升到去年的59.84%，可以說目前畜禽料在天邦飼料市場中居于重要地位。
圖2 天邦、唐人神、通威資產負債率對比 從圖2中可以看出，天邦股份資產負債在2013年開始明顯走高，一直到2013年第三季度，資產負債率達到了65%以上，而上市飼料企業資產負債率平均水平在47%。因此，正如報告中給出的原因，轉讓甘肅天邦之后變現，可以增加公司的流動資金，環節部分資金的壓力。 同時，甘肅天邦擬轉讓的自然人戚亮，曾經作為天邦股份的發起人之一，2007年上市初持有天邦6.5%的股份。一直到2013年報告中，持有股份下降至1.39%，2014年的報告中便不再持有天邦的股份。 同時，天邦還擬將以7520萬元轉讓湖南金德意系公司75%的股權。天邦解釋的交易背景為，公司戰略定位為從事生豬養殖食品產業鏈及特種水產飼料加工的農牧食品類企業，而湖南金德意隨著其經營環境的變化，已將戰略方向由飼料原料企業逐步調整為加工脂肪酸衍生物的油脂化工企業;在湖南金德意轉型期間，產品市場低迷，持續虧損，影響了公司的整體業績;據湖南金德意估算其后續轉型發展至少需要超過 1 億元投資，對公司來說該投資不符合公司的發展戰略。 為優化公司資源配置，專注于公司戰略發展方向，公司擬將湖南金德意73.05%股權全部轉讓給公司控股股東、實際控制人吳天星先生及張邦輝先生。 股權轉讓完成后，天邦將不再持有湖南金德意的股份，湖南金德意將不再屬于公司合并報表范圍。并且交易完成后，可以優化公司財務結構，改善公司整體業績，并補充公司的營運資金。 除了轉讓甘肅天邦、湖南金德意之外，天邦股份同時也表示要使用自有資金人民幣 1 億元參與寧波中域之鴻投資管理合伙企業(有限合伙)。參與投資中域之鴻投資，主要目的利用投資機構的專業優勢加強公司的投資能力，為公司儲備優質投資標的，推動公司積極穩健進行并購擴張。繼最近金新農與東進成立并購基金、大北農與金正大、普萊柯成立投資基金之后，第三家涉足投資行業的飼料企業，這種現象表明，傳統的飼料企業越來越懂得利用資本的杠桿來撬動市場。 |
