自12月初開始，東北地區玉米價格出現拐頭跡象。一方面，近期華北天氣開始明顯好轉，降雪和重度霧霾已經顯著減輕；另一方面，東北產區大范圍降雪進入尾聲，兩者有利于加快農戶的售糧節奏。從季節性的角度來講，每年12月和1月是東北農戶售糧最重要的時間節點，這時期售糧占比約為全年的40%，新作玉米上市壓力實質性展開。需求上，伴隨著淀粉價格的回落，玉米深加工企業的加工利潤逐步收窄，后期深加工開工率進一步加大的可能性不大。而飼用需求方面，國產玉米需求更是難有顯著增長，生豬存欄恢復緩慢，禽類飼料消費已飽和，加之進口高粱、大麥的替代性消費依然存在，整體能量飼料價格將繼續趨于弱勢。此外，就蛋白飼料豆粕價格預期來看，11月至明年1月國內到港大豆接近2150萬噸，油廠可壓榨大豆原料充足且成本偏低，因此預計豆粕價格亦難有有效支撐，更多以低價消耗庫存為主。

圖為國內飼料原糧玉米價格走勢

雞蛋現貨方面，前期同樣受北方大雪影響，蛋商收購受阻，階段性支撐蛋價止跌趨穩。不過，伴隨著天氣的轉好，市場供應再度充足，后期雞蛋流通價差預計將逐步回落。

圖為歷年雞蛋價格波動比例

從上圖歷年雞蛋波動幅度來看，年末雞蛋價格通常趨于穩定。目前距離春節還有一段時間，雞蛋季節性上行或在明年1月開始，因此我們預計雞蛋現貨價格將在12月轉化成偏弱振蕩格局，銷區以小幅回調為主。從蛋雞全程養殖利潤來看，行業仍處于小幅虧損狀態，但當期養殖利潤依舊為正。今年7—11月的蛋雞補欄量較大，導致當前在產蛋雞存欄依舊偏高，而當期養殖正利潤，使得行業內短期不會出現提前淘汰的預期，因此我們預計后期在產蛋雞存欄仍將高位運行。結合盤面來看，目前市場存欄偏高，四季度雞蛋供應預期仍寬松，近期雞蛋價格仍以偏空思路操作為主。

（文章來源：期貨日報）